而熊市的不期而至，又使人们转而关心如何减少投资损失，如何保证资产不再缩水，进而实现增值等话题。

　　国内市场还是海外市场？股票、基金、债券，还是保险、房产、黄金？业内专家认为，在全球高通胀及经济放缓的背景下，投资者应设立长期的理财规划，多市场、多品种地配置资产，分散市场风险，应对市场波动，以达成资产的长期稳定增长。

　　需要关心的不是收益率，而是控制风险

　　“理财是一个简单的道理，但是这个简单的道理需要金融学的专业知识，而不是简单地向市场投一笔钱就可以获得回报。”中国国际经济关系学会常务理事、中联社国际投资顾问中心主任谭雅玲说。

　　谭雅玲对记者表示，金融专业知识不仅体现在价格上，更多体现在经验和经历的过程中，以及在这一过程中对于风险和收益的把握。目前，国际金融市场多数面临下行风险，但在这一过程中，有的市场是主动调整，有的是被动接受。目前这一轮国内外市场的金融调整，是以发达国家问题为主的调整。

　　她建议，在当前比较波动和迷茫的投资环境中，投资者首先要有自我的见解和认知。今年下半年，包括未来，投资者不能把所有的资金都投入到中国市场中，因为单一市场的风险比较大，要承受的压力也会很大。此外，在人民币对美元升值的态势下，不能急于将持有的美元兑换成人民币，而应将美元兑换成欧元，从股票和外汇两个角度进行资产配置，以更好地控制风险。

　　“所以，投资者在选择某一理财产品时，首先需要关心的不是收益率，而是产品的风险，只有这样，才能不被某些产品的宣传所诱导，做出理性、客观的判断。”谭雅玲说。

　　核心加卫星，实用的资产配置模型

　　据渣打银行(中国)有限公司首席投资官梁大伟介绍，投资者的资产配置应该反映出不同的资产状况和理财目标。银行则需对投资客户进行适应性测试，包括检测其风险承受能力和预期回报等项目。

　　而根据测试结果，银行的财富管理部门通常会把投资者分成三种类型：投资保守型、投资稳健型和非常进取型，继而根据不同类型的投资者制定“资产配置模型”。在投资组合的总体配置中，核心资产搭配卫星资产的“加值核心”配置方式比较有效。“核心”部分是投资的主体，通常占投资一半以上，一般不频繁地作出调整。“卫星”部分是卫星资产，指除核心资产以外的其他投资，可以根据市场积极调整，捕捉不同市场情况下带来的投资机遇。

　　他对本报记者举例说，稳健型的投资者可以考虑将15％的核心资产配置在现金类投资产品，40％投资于股票类产品，35％配置在债券型投资产品，剩余的10％配置在商品等另类投资产品。非常进取的投资者则可将所有核心资产的70％投资于股票型产品，20％配置于债券型，余下的10％投资在另类商品等。以稳健型投资的过往收益看，10年内的年平均回报率在9％左右。其中，最高收益年份在29％，最低收益率则为－8％。

　　“财富的积累需要时间。以道琼斯指数的量化分析看，过去35年，股票是所有投资工具中回报率最高的一种。而经历过目前这轮痛苦的调整，未来市场仍有回复生机的可能。不过，今明两年，投资者的资产配置更加需要多元化。”梁大伟说。

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