从上周末开始上海银行间同业拆放利率SHIBOR走强，三个交易日内上涨了16个基点。而受加息预期影响，7月1日上证指数下跌3.09％。

　　由于央行行长周小川对通胀的连续“吹风”，市场对加息的预期非常强烈。

　　“央行是一定可以把通胀打下来的，问题是要看需要付出多大的代价，这取决于政府在通胀与经济增长两个目标之间的平衡。”花旗银行中国区首席经济学家沈明高表示。

　　不断强化的加息预期

　　“一切皆有可能。加息的可能性始终存在，但加息并不是该行遏制通货膨胀的惟一选择。”6月30日，周小川在巴塞尔出席国际清算银行会议时表示，为遏制通胀，央行不排除任何(货币政策)可能性，包括公开市场操作、存款准备金率、央行票据、利率及其他手段。周小川强调，热钱是央行担心的问题，央行一直在监测资本流动。

　　这已是周小川于10天内第三次就货币政策进行强硬的表态了。6月20日，周小川在纽约接受媒体采访时称，能源价格调整势必给CPI指数带来某些压力，央行或许会因此出台更强硬的货币政策。

　　6月26日，周小川在罗马参加东亚太和欧元区央行举行的高级别研讨会后的记者招待会上表示，中国央行和政府的货币政策立场已从稳健改变为从紧，这意味着要使用一些货币工具来收紧货币供应。但选择哪些工具不方便解释。但他表示，对于由食品和油价推动的通货膨胀，央行需要动用货币政策来应对这种类型的通货膨胀。

　　“周小川的一系列表态表明了央行对通胀的担心，也表明央行控制通胀的态度。”银河证券首席经济学家滕泰表示。

　　周小川这一系列讲话恰恰起始于6月20日成品油价格的调整，当天发改委将国内成品油价格提高了约18％。

　　“成品油提价以后，隐形通胀会显现出来，下半年的通胀形势不容乐观。”中金公司首席经济学家哈继铭表示，印度在提高了的成品油价格11％后，CPI从8％上升到了10％，而中国成品油的提价幅度高于印度。

　　哈继铭认为，成品油价格提高会进一步进行传递。实际上，燃油附加费、电价也都提高了，这会进一步提高企业的成本。

　　另外一个可能提升通胀的因素是今年的三次自然灾害。根据中金公司的测算，灾害影响的耕地面积为4％-5％，由灾害引起的牲畜死亡可能会达到2％。

　　“通胀压力大的情况下，紧缩的货币政策不能放松。”哈继铭表示。

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